Vous détenez des cryptoactifs en plus-value latente significative. Vous aimeriez en utiliser la valeur pour financer un projet, un achat, ou simplement couvrir vos dépenses courantes. Problème : dès que vous vendez, vous déclenchez l'impôt sur les plus-values. Au barème actionnaire de 30 % (flat tax), une cession de 100 000 € en plus-value vous coûte 30 000 € d'impôt. C'est précisément ce mécanisme fiscal que contournent, en toute légalité, la carte de paiement Ether.fi et le crédit Lombard.
Ces dispositifs reposent sur un principe simple : vous n'êtes imposable que lorsque vous cédez vos cryptos. Si vous les conservez en garantie et empruntez contre leur valeur, aucune cession n'a lieu. Donc aucun fait générateur d'impôt. L'administration fiscale française, comme la plupart des juridictions, considère que seule la conversion en monnaie ayant cours légal (euro, dollar) ou en bien ou service constitue une cession imposable. Emprunter de la liquidité adossée à vos cryptos ne l'est pas.
Ce mécanisme n'est ni une zone grise ni une optimisation agressive. C'est l'application stricte de l'article 150 VH bis du Code général des impôts, qui définit le fait générateur de l'impôt sur les plus-values de cession d'actifs numériques. Voyons comment cela fonctionne concrètement.
Le crédit Lombard crypto : emprunter sans vendre
Le crédit Lombard existe depuis longtemps dans la finance traditionnelle. Il permet d'emprunter de la liquidité en mettant en garantie un portefeuille d'actions ou d'obligations, sans avoir à les vendre. Le même mécanisme s'applique désormais aux cryptoactifs, avec quelques adaptations liées à leur volatilité.
Le principe est le suivant : vous déposez vos cryptos (généralement Bitcoin, Ethereum, ou stablecoins) sur une plateforme spécialisée. Celle-ci vous prête une somme en monnaie fiduciaire ou en stablecoin, jusqu'à un certain ratio de la valeur de votre collatéral. Ce ratio, appelé LTV (Loan-to-Value), varie généralement entre 30 % et 70 % selon la volatilité de l'actif mis en garantie. Plus l'actif est stable, plus le LTV est élevé.
Prenons un exemple concret. Vous détenez 10 ETH acquis à 1 000 € l'unité, soit un prix de revient fiscal de 10 000 €. Le cours actuel est à 3 500 €. Votre portefeuille vaut donc 35 000 €, avec une plus-value latente de 25 000 €. Si vous vendez, vous devrez 7 500 € d'impôt (30 % de 25 000 €). Avec un crédit Lombard à 50 % de LTV, vous pouvez emprunter 17 500 € en déposant vos 10 ETH en garantie. Vous disposez de cette liquidité immédiatement, sans déclencher d'impôt, puisque vous n'avez pas cédé vos ETH.
Vous remboursez ensuite ce prêt avec intérêts. Les taux varient selon les plateformes et la durée, mais tournent généralement entre 5 % et 12 % par an. Si votre stratégie d'investissement prévoit que vos cryptos continueront à prendre de la valeur, ou si vous avez simplement besoin de trésorerie sans vouloir sortir de position, ce mécanisme est fiscalement neutre.
Le risque principal est celui de la liquidation. Si le cours de votre collatéral chute et que votre ratio LTV dépasse le seuil maximal autorisé, la plateforme peut liquider une partie de vos cryptos pour rembourser le prêt. C'est à ce moment-là, et à ce moment-là seulement, que vous déclencherez l'impôt sur les plus-values, car une cession aura effectivement eu lieu. D'où l'importance de conserver une marge de sécurité confortable et de surveiller votre position.
La carte Ether.fi : dépenser sans céder
La carte de paiement adossée à des cryptos, proposée par Ether.fi entre autres acteurs, fonctionne sur un principe voisin mais adapté aux dépenses courantes. Vous déposez vos cryptos sur la plateforme, et celle-ci vous émet une carte Visa ou Mastercard utilisable partout. Lorsque vous payez avec cette carte, ce n'est pas votre crypto qui est directement échangée contre le bien ou service. C'est la plateforme qui avance les fonds en monnaie fiduciaire, en utilisant vos cryptos comme garantie.
Là encore, tant que vous ne cédez pas effectivement vos cryptos, aucun fait générateur fiscal n'est déclenché. La transaction est traitée comme un emprunt instantané garanti par votre portefeuille. Vous remboursez ce crédit revolving soit en réapprovisionnant votre compte en stablecoin, soit, à terme, par une vente partielle de vos cryptos si vous le souhaitez. Mais c'est vous qui choisissez quand et comment réaliser cette cession, et donc quand vous déclenchez l'impôt.
Prenons un cas d'usage. Vous utilisez votre carte Ether.fi pour payer 2 000 € de dépenses mensuelles. La plateforme avance ces 2 000 € et gèle une partie de votre collatéral crypto en garantie. À la fin du mois, vous avez deux options : soit vous rechargez votre compte en stablecoin ou en euro pour solder la dette, soit vous laissez la plateforme convertir l'équivalent en crypto. Si vous rechargez en stablecoin que vous avez acquis à leur valeur nominale (1 USDT = 1 USD), il n'y a pas de plus-value à déclarer. Si vous laissez la plateforme vendre vos ETH pour solder la dette, alors vous déclarez la plus-value sur la portion vendue uniquement.
Ce dispositif vous donne une flexibilité fiscale totale. Vous pouvez choisir de ne jamais vendre vos cryptos en plus-value, en finançant vos remboursements par d'autres revenus (salaire, dividendes, stablecoins). Ou vous pouvez étaler les cessions sur plusieurs années pour lisser la charge fiscale, voire attendre une année où votre revenu global est plus faible pour bénéficier d'une tranche marginale d'imposition moins élevée si vous avez opté pour le barème progressif.
Les risques juridiques et fiscaux à connaître
Ce montage est légal, mais il n'est pas sans risque. Le premier d'entre eux est la requalification par l'administration fiscale. Si celle-ci estime que le mécanisme de carte ou de crédit Lombard constitue, dans les faits, une cession déguisée, elle peut redresser votre déclaration et exiger le paiement de l'impôt avec pénalités et intérêts de retard.
À ce jour, aucune jurisprudence française ne traite spécifiquement de ce cas. Mais l'administration fiscale pourrait s'appuyer sur la doctrine de l'abus de droit (article L. 64 du Livre des procédures fiscales) si elle considère que le montage n'a aucune autre finalité que d'échapper à l'impôt. Pour éviter ce risque, il est essentiel que votre utilisation du crédit Lombard ou de la carte crypto ait une logique économique réelle : financer un projet, lisser votre trésorerie, éviter de sortir d'une position stratégique. Si vous empruntez massivement pour ensuite racheter immédiatement d'autres cryptos, l'administration pourrait y voir une manœuvre artificielle.
Le deuxième risque est celui de la traçabilité. Les plateformes offrant ces services sont, pour la plupart, régulées et soumises aux obligations KYC et de déclaration fiscale. Ether.fi, par exemple, devra se conformer au règlement MiCA dès son entrée en vigueur complète. Cela signifie que l'administration fiscale française aura accès, via les échanges automatiques d'informations entre juridictions, à vos mouvements de fonds. Ne comptez pas sur l'opacité pour échapper à l'impôt. Si vous utilisez ces dispositifs, documentez-les proprement et soyez en mesure de justifier votre position fiscale.
Le troisième point de vigilance concerne les intérêts d'emprunt. Contrairement à un crédit immobilier ou professionnel, les intérêts payés sur un crédit Lombard crypto ne sont généralement pas déductibles fiscalement en France, sauf si vous pouvez démontrer que l'emprunt finance une activité génératrice de revenus imposables (par exemple, un investissement locatif ou une activité professionnelle). Dans le cas d'une utilisation pour des dépenses personnelles, les intérêts restent à votre charge sans compensation fiscale.
Le point de vigilance
L'absence de cession immédiate ne signifie pas absence totale d'impôt. Elle signifie report de l'impôt. Si vous utilisez massivement un crédit Lombard ou une carte crypto, vous accumulez une dette fiscale latente qui se réalisera au moment de la liquidation de vos positions ou de la vente partielle pour rembourser. Anticipez cette charge future dans votre planification patrimoniale. Ne vous retrouvez pas dans une situation où, pour rembourser un crédit, vous devez vendre en urgence dans un marché baissier, déclenchant à la fois une perte en capital et une charge fiscale sur les plus-values antérieures encore latentes.
Un dernier point concerne la résidence fiscale. Si vous êtes résident fiscal français, ces règles s'appliquent. Si vous changez de résidence fiscale, notamment vers une juridiction sans imposition sur les plus-values crypto, la situation change radicalement. Mais attention : l'exit tax (article 167 bis du CGI) peut s'appliquer si vous détenez plus de 800 000 € d'actifs financiers au moment de votre départ. Les cryptoactifs entrent dans cette assiette. Consultez impérativement un avocat fiscaliste avant toute expatriation.
Checklist avant d'utiliser ces dispositifs
- Vérifiez que la plateforme est régulée dans une juridiction reconnue (UE, Suisse, États-Unis)
- Comprenez précisément le ratio LTV et les conditions de liquidation
- Documentez la finalité économique de votre emprunt (projet, trésorerie, stratégie patrimoniale)
- Conservez une marge de sécurité suffisante pour éviter les liquidations forcées
- Suivez les mouvements et tenez un registre de vos emprunts et remboursements
- Anticipez la charge fiscale future si vous devez vendre pour rembourser
- Consultez un expert-comptable spécialisé en fiscalité crypto avant toute utilisation significative
Le crédit Lombard et la carte crypto ne sont pas des solutions magiques pour échapper définitivement à l'impôt. Ce sont des outils de gestion patrimoniale qui vous donnent de la souplesse dans le timing de vos cessions. Utilisés intelligemment, ils permettent de lisser la charge fiscale, de conserver des positions stratégiques, et d'utiliser la valeur de vos cryptos sans détruire votre capital. Comme pour les prêts immobiliers garantis par crypto, ces mécanismes exigent rigueur, anticipation, et une compréhension fine des mécanismes fiscaux en jeu. Si vous détenez un portefeuille crypto significatif, cette réflexion mérite d'être menée avec un professionnel du chiffre qui connaît les cryptoactifs.
